封面新闻记者 孟梅

2024年4月23日，茶百谈（02555.HK）以15.74港元/股开盘，相对刊行价破发逾越10%，1小时跌没3年净利润，盘中一度跌至10.4港元/股，破发41%，至收盘时，股价为12.8港元/股，破发约27%，总市值189亿港元。其今日成交额2.1亿港元，换手率1.1%，绝大多半认购新股的资金横祸沦为“绞肉机”，尸骨全无。

4月24日，茶百谈未能止跌，盘中一度跌至11.3港元，最终收盘价11.6港元/股，再跌9.4%，成交额缩量至3540万港元。茶百谈上市两个交游日，累计破发34%，挥发87亿港元市值。

限制记者发稿，茶百谈股价依旧犹豫在11.6港元摆布。

公开数据流露，中国现制茶饮商场约有3000个品牌，开设了约42万家门店。2023年，该商场范畴为2473亿元，按零卖额计，Top5品牌总共创收995亿元，共占据约40.2%商场份额。茶百谈以169亿元零卖额占商场的6.8%，排在第三，前二为蜜雪冰城和古茗。

2023年8月，茶百谈递表，2024年3月下旬通过聆讯，4月15日运行招股，4月22日敲定17.5港元/股刊行价，4月23日在港交所主板挂牌。

笔据招股书流露，茶百谈这次刊行约1.48亿股，IPO募资额为25.86亿港元（23.8亿元东谈主民币）。Choice数据流露，这一募资额也使之成为2024年以来港股最大的IPO，也让商场充满了期待。

从公开数据来看，茶百谈的气象照旧可圈可点的。在2023年，这家公司的营收还是从2021年的36.4亿增长至57亿元，年复合增长率高达25.1%；净利润也不俗，从9亿元增至12.6亿元，年复合增长率18.2%。

茶百谈的股本组成相配光显——由80后王霄锟创立于2008年，IPO前，王霄锟径直合手股18%，其妃耦刘洧宏径直合手股5.74%，此外，他们还通过恒生合瑞，合手有67.68%股权，穿透后，骨子合手股为81.21%。茶百谈本次刊行的新股占刊行后股本的10%，稀释后，二东谈主总共合手股73%，按公司现时189亿港元市值盘算推算，合手股市值达138亿港元（约128亿元东谈主民币）。公司搞定上，王霄锟出任推行董事、董事长，刘洧宏任监事会主席，由司理东谈主团队讲求平方料理。iFinD流露，总司理汪红学合手有850.5万股，副总司理戴利合手有1750.5万股，均偶然领有亿万资产。诸君首创东谈主合手股比例超高，套现才智亦然一等一，懂的当然懂。

值得一提的是，成齐新津升望交子新耗尽股权投资基金结伴企业（有限结伴，简称“新津升望”）是茶百谈的投资方之一，代表东谈主物是刘永好，出资金额为5000万。以茶百谈IPO首日12.8港元（11.8元东谈主民币）收盘价测算，刘永好投资亏约1000万。

因为茶百谈这次IPO是本年限制当今港股募资最大范畴的IPO之一，共刊行1.48亿股股票，集资25.86亿港元，而这么大范畴的募资可能会引起商场对其资金使用效果和投资讲述率的关怀和质疑。

其实示寂的不单是是刘永好，茶百谈股价开盘即碰到滑铁卢。从17.5港元的刊行价急跌至12.8港元，让不少投资者措手不足。这么剧烈的波动不仅让参与其中的投资者神色跌至谷底，也让商场关于新兴品牌的信心受到了磨真金不怕火。

当作一个茶饮品牌，茶百谈的盈利并非来自于销售饮品，而是依赖向加盟商销售货色和诞生、收取特准使用费和加盟费。2021年-2023年，茶百谈向加盟店销售货品及诞生收入诀别达到34.47亿元、40.2亿元、54.2亿元，营收占比诀别为94.6%、95%和95%。笔据招股书，限制2024年2月中旬，茶百谈领有直营店6家，加盟店7921家。

茶百谈的盈利格式高度依赖加盟商，营收的高速增长主要依靠快速拓店。茶百谈纠合首创东谈主古计林也在上市庆典上示意：“将来，咱们将连接通过栽培现存商场的浸透率及拓展新商场以合手续拓展咱们的门店收罗、连接栽培供应链才智等。”

在招股书中，茶百谈承认该格式具有一定风险，觉得加盟商门店的看法才智很猛进度上影响公司功绩，如部分加盟商隔断合营干系，或后续难以寻得新供应商，也将会对功绩酿成不利影响。

尽管茶百谈诚然在国内现制茶饮店商场中名交替三中国(九游会)官方网站，商场份额达到6.8%，但其濒临的商场竞争仍然相配强烈。上市首日破发，更是激发了商场对新茶饮行业泡沫化的担忧。茶百谈要获得本钱商场的可爱，还需要在家具革命、数字化运营、供应链料理等方面合手续发力，探索各异化发展旅途。同期，茶百谈的这次破发，也给通盘散户上了一课——追新打新亦然一门工夫活，不是单单看估值以及订价就铁定能赚得盆满钵满。